Chevron Corp. está a punto de alcanzar una meseta de producción en el campo petrolero estadounidense más grande, lo que le permite cosechar miles de millones de dólares de flujo de efectivo adicional en los próximos años.
La compañía está cortando plataformas de perforación y tripulaciones FRAC en la cuenca del Pérmico de Texas y Nuevo México, ya que se acerca a su objetivo a largo plazo de producir 1 millón de boed en la región, dijo Bruce Niemeyer, presidente del negocio de esquisto de la compañía, en una entrevista el miércoles. Los nuevos pozos compensarán principalmente la disminución natural, lo que significa que la producción permanecerá alrededor de este nivel hasta 2040, lo que permite a Chevron cosechar $ 5 mil millones en flujo de efectivo libre anual para 2027, dijo.
"Vamos del crecimiento a la generación de efectivo", dijo Niemeyer en la sede de Chevron en Houston. "Ya estamos en las primeras fases de eso. Estamos haciendo ajustes a las plataformas y los diferenciales de frack, lo que reducirá la cantidad de capital que estamos gastando anualmente".
Varias compañías de esquisto estadounidense están cortando plataformas este año a medida que los precios del petróleo cayeron por debajo de los $ 70 por barril, pero la desaceleración de Chevron refleja una estrategia de una década para construir una operación a gran escala en la cuenca de lutitas de primera calidad del mundo y luego cosechar las ganancias. Las implicaciones son significativas. Como el segundo mayor productor del Pérmico y uno de sus más rápido crecimiento en los últimos años, es probable que el retroceso de Chevron sea un viento en contra de la producción general de los Estados Unidos en un momento en que el presidente Donald Trump se está reuniendo para un mayor crecimiento.
"Estamos llegando a la madurez de los activos en el Pérmico", dijo Neil Mehta, analista de Goldman Sachs. "La curva de crecimiento ahora está cambiando a una meseta y se trata de cuánto tiempo puedes sostener esa meseta".
En la producción de petróleo convencional, más crudo tiende a igualar más ganancias. Pero el esquisto es diferente. La producción de Shale Wells sigue rápidamente después de que se conectan, lo que significa que se necesitan nuevos pozos para reemplazar los viejos. Esto crea una necesidad perpetua de nuevo capital es la razón por la que Estados Unidos obtuvo pocas ganancias a fines de la década de 2010 a pesar del alto crecimiento de la producción.
Chevron cree que sus operaciones Pérmicas pueden descifrar este código. El gigante del petróleo aumentó la producción aproximadamente 65% en los últimos cinco años y ahora opera a una escala y eficiencia, lo que significa que puede reducir el gasto de capital sin reducir la producción.
"Un millón de barriles es la meseta adecuada para que realicemos la próxima década", dijo Niemeyer. "Es la siguiente fase natural. Desea crear algo a escala que finalmente respalde nuestros objetivos de dividendos".
Chevron ha cortado sus plataformas de perforación a 9 de 13 desde principios de año y redujo sus tripulaciones FRAC a tres de cuatro. Los recortes ayudarán a la compañía a aumentar su flujo de efectivo libre desde el Pérmico en $ 2 mil millones durante este año y luego, alcanzando $ 5 mil millones anuales para 2027, si Brent crudo promedia $ 60 por barril.